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外汇投资知识讲座 投资顾问：郑瑞锋 电话Q Q ：230249151 温州华富投资 外汇定义 外汇： 以外国货币表示的用于国际结算的支付凭证 IMF对外汇的解释为： 外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基 金和财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券 等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。 《外汇管理暂行条例》对外汇的解释： ①外国货币 ②外币有价证券 ③外币支付凭证 ④其他外汇资金 外汇的双重概念 静态概念： 1、狭义： 狭义的外汇指的是以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际间债权债务结算的各种支付手段 。 2、广义： 广义的外汇指的是一国拥有的一切以外币表示的资产。IMF对此的定义是：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权 动态概念 ： 货币在各国间的流动，以及把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动。它是国际间汇兑（ForeignExchange）的简称。 外汇的种类 外汇基本分为两大类 ①自由外汇： 无需经过发行货币国家批准,即可以在国际市场上自由买卖,随时使用，又可以自由转换为其他国家货币的外汇。 ②记帐外汇。 不经过管汇当局批准，不能自由转换为其他国家货币的外汇。记帐外汇通常只能根据协定，在两国间使用。一般只在双方银行帐户上记载，既不能转让给第三国使用，也不能兑换成自由外汇。 常用的外币（符号） 美元 USD 欧元 EUR 英镑 GBP 澳元 AUD 加元 CAD 瑞郎 CHF 日圆 JPY 纽元 NZD 外汇汇率 汇率的定义： 外汇汇率（Foreign Exchange Rate）又称汇价，是一国货币折算成另一国货币的比率，通常用两种货币之间的兑换比例来表示。 举例： 欧元/美元=1.4965 英镑/美元=1.6750 英镑/日元=151.13 美元/日元=90.10 汇率内涵 外汇汇率包含了两个币种，汇率应该说既是一种比率，也是一个货币的价格 。 直盘：是指他货币和美元组合的货币对 如：欧元兑美元，美元兑日元 交叉盘：是指美元以外的两个货币兑换。 如：英镑/日元，欧元/英镑 汇率的标价方法 按国际市场惯例，外汇汇率的标价一般由五位数字组成。而汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，称为一个汇价基点，简称汇率点。 例如： 欧元/美元报价1.4965，变动点位0.0001，从1.4965到1.4966，说明欧元对美元的汇率涨了1个点。 几种主要货币标价法 汇率的标价方法 直接报价方法： 是以一定单位的外国货币为标准，来计算应付若干单位的本国货币。 如：美元/人民币，美元/日元、美元/加元 间接报价方法： 是以一定的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。 如：欧元/美元、英镑/美元、澳元/美元 外汇报价及点差 国际外汇报价习惯 国家外汇报价一般只报后两位数，同时外汇报价会报两个价格（买价、卖价) 点差： 点差是指外汇报价中买价和卖价的差额。 比如:欧元/美元报价：1.4965/1.4968，差 3点，就是欧元对美元的点差 外汇市场介绍 外汇市场是一个不同货币共同交易的市场，是金融市场的重要组成部分。全球现在有30个市场。 广义的外汇市场是指所有进行外汇交易的无形市场； 狭义的外汇市场指外汇银行之间进行外汇交易的市场。 全球现在有三大外汇交易市场： 亚洲 (悉尼、东京、北京、香港等） 欧洲（法兰克福、巴黎、伦敦等） 北美洲（纽约、多伦多等） 外汇市场的发展历史 黄金汇兑制及布雷顿森林协定 布雷顿森林体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。 欧洲市场的膨胀 外汇交易蓬勃发展的主要促进因素之一是迅速发展的欧洲美元市场；在欧洲美元市场中，美元被存入美国境外的银行中。同样，欧洲市场是指资产存放于货币原主国之外的市场。 亚洲美元的发展： 以新加坡、香港为主要市场的亚洲美元的发展，使得外汇交易成为真正意义上的全球市场，也成为最大的金融交易市场。 国际外汇市场之沿革 1、18世纪前，以贵金属做为两国交换货币之评价基准 2、金本位制度（The Gold Standard)，是人类历史上最有系统的国际支付制度 3、第二次世界大战之后，则演变成为以国际货币基金为中心之金汇兑本位制度（Gold Exhange Standard）----布雷顿森林体系。 4、1970年后各国先后改采浮动汇率制度（Floating Exchange Rate System），以牙买加协定为代表。 5、以美元为主，其他货币为辅的多种准备制度（Multiple Currencies Reserve System） 三大市场介绍 亚洲市场：以东京市场为代表，是三个市场中最早开市的，很多投资者会利用亚洲的走势去预测当天整个市场的动态；亚洲市场是三个市场中交易量最小的，通常行情较平淡波动幅度较小。亚洲市场上日元、澳元常会较其他货币活跃 欧洲市场：以伦敦市场为代表，历史悠久，是世界上最大、最有影响力的外汇市场。较亚洲市场，欧洲市场交投量明显放大，市场波幅明显增加，欧洲各种数据也相继出台，会有比较明显的趋势行情出现，是技术交易者操作的好时机。根据以往经验欧洲市场通常会在15:30-16:00后出现一波较大的行情，而在18:00后趋于平淡等待北美开市 北美市场：以纽约市场为代表，是全球第二大外汇市场。北美市场最大的特点是有众多的美国数据出台，尤其是重要数据出来时，市场波幅巨大，极不稳定，交易风险大，不过数据公布后多空经历一番争夺后通常会走出一波比较猛烈的行情，是短线即时交易者大显身手的好时机。 外汇市场的组织方式 场内交易：又称交易所交易，指有具体交易场所的外汇市场，如同一般商品交易一样，参与者于一定时间集合于一定地点买卖外汇。欧洲大陆的德、法、荷、意等国固定的外汇交易所即属此类。此种方式的市场称为大陆式市场 场外交易：指参与者利用电报、电话或电传、互联网等电信工具进行交易，没有固定的交易地点。英、美、加拿大及瑞士等国均采用此种方式，称为英美式外汇市场。 外汇市场的作用 调剂外汇资金的余缺 提供避免外汇风险的手段 便于中央银行维持汇率的稳定 投机 外汇市场的市场职能 1、实现购买力的国际转移： 　国际贸易和国际资金融通至少涉及到两种货币，而不同的货币对不同的国家形成购买力，这就要求将本国货币兑换成外币来清理债权债务关系，使购买行为得以实现。这种兑换就是在外汇市场上进行的。 2、提供资金融通 ： 外汇市场向国际间的交易者提供了资金融通的便利。外汇的存贷款业务集中了各国的社会闲置资金，从而能够调剂余缺，加快资本周转。 3、提供外汇保值和投机的机制： 　在以外汇计价成交的国际经济交易中，交易双方都面临着外汇风险。由于市场参与者对外汇风险的判断和偏好的不同，有的参与者宁可花费一定的成本来转移风险，而有的参与者则愿意承担风险以实现预期利润。由此产生了外汇保值和外汇投机两种不同的行为 外汇市场的参与者 中央银行：美联储、欧洲央行等 外汇银行：花期、汇丰、中行 外汇交易商：ECM 外汇经纪人 外汇投机者 外汇实际供应者和实际需求者 外汇交易参与者 EBS 外汇市场交易时段 外汇交易的种类 现钞交易 现汇外汇交易（实盘交易） 合约现货外汇交易（保证金交易） 期货交易 期权交易 远期外汇交易 外汇实盘交易 外汇实盘（ 现货交易）是大银行之间，以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两个营业日之内完成资金收付交割。这里主要介绍国内银行方面向个人推出的、适于大众投资者参与的个人外汇交易。个人外汇交易，又称外汇宝，是指个人委托银行，参照国际外汇市场实时汇率，把一种外币买卖成另一种外币的交易行为，也被称为实盘交易。 外汇保证金交易 保证金交易，也称杠杆交易，他具体放大作用。交易者只要交付一定的预付金，就可以进行买卖整张合约。以一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的外汇 每点价值 合约价值： 1标准手EUR/USD为10万欧元 1标准手GBP/USD为10万英镑 1标准手USD/JPY为10万美金 1标准手USD/CHF为10万美金 交易赢亏计算1 举例说明： 实盘:投资者甲某用十万美元于1.2180买入欧元，然后汇价如期的上涨，甲某在1.2280卖出。 国内实盘交易银行的点差一般是10----40点。我们以16点计。 因此他此次交易的利润是：100000×(1.2280 － 1.2180 － 0.0016)=840美元 交易赢亏计算2 举例： 保证金交易:投资者乙某用1000美元买入一手1.2180欧元保证金合约(合约价值100000美元)，然后汇价如期的上涨，甲某在1.2280卖出。 计算一下此次交易所得利润： 保证金交易的点差一般是3---6点，我们以5点计， 1.2280-1.2180=0.0100，获利（100-5）*10=950美金 两次交易对比 实盘交易和保证金交易的对比： 通过以上的例子，我们可以简单的得出保证金与实盘的区别： 保证金点差优势明显，目前国内实盘的点差通常是保证金的5倍。 保证金有做空机制，在多空市场里都可以赢利，而实盘没有做空机制，只能做多。 　　 保证金交易平台通常有非常完善的做单、挂单、止损等等交易方式的平台，而目前国内实盘交易平台有许多功能不齐全。 　　 保证金采用杠杆放大机制，可以用很少的资金做原始资金的50倍、100倍、200倍甚至更高的交易，可以说是一种高利润、高风险的交易方式。 外汇、期货、股票对比 外汇交易的特点 市场透明，机制完善 双向交易，拥有做空机制 24小时交易，无时间空间限制 合约保证金交易，提高资金的利用率 外汇市场不论在熊市或牛市、买方或卖方都有同样的获利机会。而股票市场通常被视为是一个买方的市场，并不鼓励放空操作，目前国内股票就没有做空机制，就买卖的市场而言这几乎丧失了一半的交易时机。 上涨获利GBP/USD 监管机构 英国外汇交易商监管机构（FSA） 美国外汇交易商监管机构（NFA） 香港外汇交易商监管机构（SFC) 其他外汇监管机构： 日本、新西兰、澳大利亚等 汇市四大央行 美国联邦储备系统 欧洲央行 英格兰银行 日本央行 美国联邦储备系统 美国联邦储备系统 (Federal Reserve System，简称FED)成立于1913年，负责履行美国的中央银行职责。这个系统主要由联邦储备委员会，联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。 每月，美联储货币政策委员会都会召开货币政策会议，对当前和未来的经济形势作出评估，随即决定采用什么方式来配合经济的增长或延缓经济的下滑，包括利率水平的决定。 由于美国经济在世界上的领导地位，美联储对国内和国际经济的看法及政策都显得非常重要，对外汇市场通常有较大的影响，尤其是对利率水平的决定，2005年美联储连续加息，美元大幅上涨就是一个很好的例子。 欧洲央行 欧洲央行 (European Central Bank -- ECB)成立于１９９８年７月１日，是欧洲经济一体化的产物。 欧洲央行的职能是“维护货币的稳定”，管理主导利率、货币的储备和发行以及制定欧洲货币政策，每两周召开一次会议(不过隔一次才讨论利率)，而且央行在每次利率会后都会由主席立即召开新闻发布会，解释会上决策的原由，依据经验通常主席讲话对市场的影响要比利率决定本身更大。应该说欧洲央行是独立于欧盟机构和各国政府之外的，具有相当的独立性，不过欧共体国家众多，利益分歧大，欧洲央行的一些决定多少还是会受到一些影响，相对于美联储其政策对外汇市场的影响力要小一些。 英国央行 英国根据《1998年英格兰银行法》，成立英格兰银行货币政策委员会，负责制定货币政策。货币政策委员会是相对独立的机构，它根据英格兰银行各部门提供的信息作出决策，再由相关部门执行。 英格兰银行货币政策委员会每月举行一次会议(通常在每个月第一周的周三、周四)。每季度发布”通货膨胀报告”及相关预测，主要内容是回顾该季度做出的货币政策决策，公布货币政策委员会对通货膨胀的最新预测，该报告通常会给市场带来一定的影响。 日本央行 日本银行政策委员会成立于1949年，负责日本银行货币政策的决策。其成员为9人。 政策委员会每月召开1次会议，并且只有在三分之二的成员出席的情况下才能开会投票。而在外汇市场上日本央行对汇市的干预是全球闻名的，而且干预手段高名、效果明显，对于喜欢操作日元的投资者来说，日本央行的动态需重点关注。 主要货币特点 欧元 (1) 走势稳定较符合技术分析，交易量大，不易被操纵；占美元指数比重大，美元强弱的风向标，常充当非美货币的领军人物。 (2) 欧元区国家众多，利益分歧大，经济不平衡，欧共体一体化进程曲折等不安因素较多。 英镑GBP (1) 目前最值钱的货币，汇价波动幅度大，操作难度较高。 (2) 同为欧系货币，走势受欧元影响。 瑞郎CHF (1) 传统的避险货币，政治动荡对其有利。 (2) 走势常跟随欧元，与欧元有兄弟货币之称。 日元JPY (1) 经常受央行干预，官员言论对其走势影响较大。 (2) 政治上追随美国，汇率政策受美国影响。 澳元AUD (1) 典型的商品货币，国际商品价格尤其是黄金价格对其影响大。 (2) 高息货币，美元利率政策对其影响较大。 纽元 NZD (1) 商品货币，国际商品价格对其影响大。 (2) 八大货币中利率最高货币，美元利率政策对其影响大。 加元CAD (1) 经济上与美国关系密切，相对于其他非美货币，美元对该币种影响较小。 (2) 石油输出国，石油上涨对其有利。 美元USD (1) 超级大国决定美元老大地位，目前是全球各国央行的主要储备货币。政府对货币干预能力强，常操纵美元汇率为自身利益服务。 (2) 经济大国受石油价格影响大。 外汇交易的风险 货币发行国破产 极度的通货膨胀 交易亏损、套牢 保证金交易爆仓 经济危机、货币贬值 荣智健和中信泰富 2008年10月20日, 中信富态公司发布盈利警告, 因炒外汇巨额亏损,公司产生155亿元的亏损。 这堆钱代表什么？ 冰岛国家“破产” 2008年的全球金融危机让冰岛金融业在这次全球信贷危机中损失惨重，冰岛克朗对欧元汇率缩水3成，外债超过1383亿美元，而其国内生产总值仅为193.7亿美元。冰岛面临“国家破产”危险。银行接二连三的倒闭，居民银行储蓄打水漂，而且32万冰岛人一夜之间人均负债20 万美元 。 用秤来称货币 津巴布韦通货膨胀 2008年，非洲国家津巴布韦 发生极度的通货膨胀，通胀率达 令人吃惊的2,200,000％。 政府已经开始发行1百万，5百万， 1千万和最高的5亿元的钞票。 08金融危机欧元的贬值 2008年7月，欧元兑美元在首次突破1.6大关后，突然下跌，几个月的跌幅吞没了好几年的涨幅，创下了很多历史最大的跌幅 次贷危机到金融危机 华富投资系列讲座 如果在1.3600卖一手,在1.3000买出 赢利:600点=6000美金 如果在1.3500买一手,在1.4600卖出 赢利:1100点=11000美金 下降获利EUR/USD 1.3600 1.3000 1.3500 1.4600 双向获利 * * 华富投资系列讲座之 0.01 151.00 英镑/日元 0.0001 1.0566 美元/加元 0.01 90.30 美元/日元 0.0001 0.9101 澳元/美元 0.0001 1.6730 英镑/美元 0.0001 1.4965 欧元/美元 汇率点 标价(五位) 货币对 银行 银行 银行 外汇经纪商 交易者 交易者 交易者 交易者 大客户 23：00----04：00（冬令迟1小时） 纽约 15：30----00：30（冬令迟1小时） 伦敦 14：30----23：00 法兰克福 10：00----17：00 香港 08：00----16：00 东京 06：00----15：00 悉尼 04：00----13：00 惠灵顿 时间（北京时间） 市场 利润 杠杆 手续费 金额 交易方式 950美金 1：100 3点 1000美金 保证金交易 840美金 1：1 16点 100000美金 实盘交易 中 高 低 利润 高 低 高 交易费用 可控 可控 可控 风险控制 1：10 1：100 1：1 杠杆 较多 少 多 交易品种 有限制 无限制 涨跌停限制 波动幅度 双向 双向 单向 交易方向 T+0 T+0 T+1 交易机制 4小时 24小时 4小时 交易时间 期货 外汇保证金 股票 *